股票配資世界:國際資本将繼續流入國内資本市場

xiaozhou/2020-01-07/ 分類:快訊頭條/閱讀:
在全球金融市場中有這麼一句話讓大家感到十分非常流行,隻有會買賣的股民才算是一個合格的赢家,當錢落到了你的口袋才是萬無一失的,不然錢隻是股市中的數字,所以要想在炒股中盈利,就要知道在何時買賣第一隻股票,下面是小編給大家講解股票配資世界"幾點建議以及如何把握絕佳時機!

  一、2019年宏觀經濟形勢回顧

  ㈠2019年全球經濟形勢審查。2019年,全球經濟形勢趨于複雜,經濟增長率将逐季度下降。國内生産總值年增長率預計在2.6%左右,為金融危機以來的最低水平。全球經濟主要表現出以下特征:一是經濟增長分化。一方面,發達經濟體的内部經濟表現是分化的。

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  2019年,美國經濟增長将保持彈性,勞動力市場将保持強勁,中低收入群體的工資增長率将開始上升,消費者信心将保持穩定。然而,歐元區和日本的經濟仍然疲軟,對經濟的下行壓力正在逐漸增加。新興經濟體的經濟形勢喜憂參半。中國、印度、越南和其他新興經濟體保持了相對較高的經濟增長率,而俄羅斯、土耳其、巴西和其他新興經濟體的經濟動蕩加劇。

  其次,貨币政策已經全面放開。2019年,印度、埃及、馬來西亞、韓國、印度尼西亞和南非等30多個國家或地區相繼宣布降息。美聯儲于2019年開始降息周期,連續三次降息,并于2019年8月重啟擴表。歐洲央行再次下調負利率,日本銀行修訂前瞻性指引。第三,越來越明顯的是,金融變得不真實。盡管全球大多數央行已逐步加大寬松力度,但大量流動性尚未進入實體經濟或推高通脹水平。相反,它已經流向資本市場,導緻股指年的主要紀錄高點和金融風險逐漸積累。

  (2)2019年中國經濟形勢回顧。2019年,中國經濟下行壓力将逐步加大,各種困難和挑戰将明顯增加。2019年是新中國成立70周年,也是全面建設小康社會的關鍵一年。面對日益複雜的内外經濟環境,中國政府加快了反周期政策調整。前三季度國内生産總值增長6.2%,預計全年增長6.1%,比上年下降0.5個百分點。

  從需求方面來看,2019年前三個季度消費對經濟增長的貢獻率降至60.5%,比上年同期下降17.2個百分點,為2015年以來的最低水平。投資貢獻率為19.8%,同比下降17.7個百分點,淨出口貢獻率高達19.6%,同比上升33.8個百分點。總體而言,國内需求貢獻率下降,國外需求貢獻率大幅上升。

  總體消費增長率下降,汽車消費成為主要拖累。2019年1月至11月,社會消費品零售總額3728.72億元,同比增長8.0%。其中,不含汽車的消費品零售總額3379.51億元,增長9.0%。網上零售正在快速增長。2019年1月至11月,全國實物商品網上零售增長19.7%,比同期社會消費品零售總額增長11.7個百分點,保持快速增長趨勢。

  實物商品網上零售占社會消費品零售總額的20.4%,1-10月份增長0.9個百分點。投資增長創曆史新低,制造業投資大幅放緩。2019年1-11月,全國固定資産投資(不含農民)達到5371.8億元,同比增長5.2%,增速與1-10月持平,創曆史新低。主要有三個特點:第一,基礎設施投資的績效不如預期。2019年基礎設施投資增速在特殊債務條件下逐步穩定并回升。

  1月至11月,基礎設施投資同比增長4.0%,1月至10月增速下降0.2個百分點。基礎設施建設中“需求大、融資不足”現象突出,制約了基礎設施投資的增長。第二,制造業投資仍然疲軟。2019年1月至11月,制造業投資累計增長2.5%,較去年同期大幅放緩7個百分點。第三,房地産投資保持彈性。2019年1月至11月,房地産投資增長10.2%,比去年同期增長0.5%。

  對外貿易整體減弱,中美貿易摩擦的實際影響繼續顯現。2019年1月至11月,人民币進出口總額累計增長2.4%,同比下降8.5個百分點。其中,進出口累計增長率分别為4.5%和0%,比去年同期分别下降3.4%和14.5%。貿易結構繼續優化。民營企業進出口增長10.4%,占進出口總額的42.5%,比去年同期增長3.1個百分點。

  二.2020年宏觀經濟形勢展望

  (2020年全球經濟形勢展望。展望2020年,全球經濟下滑趨勢可能會繼續,原因如下:第一,全球經濟增長勢頭不足。一方面,大型經濟體的經濟仍面臨下行壓力。美國經濟保持擴張變得越來越困難。歐洲、日本和中國的經濟仍有可能繼續走弱。另一方面,新興經濟體面臨的内外環境仍然脆弱,限制了未來進一步增長的空間。

  其次,全球貿易摩擦沒有從根本上得到改善。目前,雖然中美貿易談判取得了積極進展,第一階段協議已經完成,但後續實施階段和第二階段協議的談判進程仍存在很大的不确定性。貿易摩擦的任何後續進展都會對經濟預期産生更大影響,并導緻市場動蕩。與此同時,美國與歐洲、美在线观看富二代av0國與日本、日本與韓國等地區的貿易摩擦仍在繼續,後續發展仍不明朗。

  第三,全球政策調整的空間有限。在貨币政策方面,世界主要央行極有可能在未來一段時間内繼續放松。然而,在前一段寬松政策之後,當前的貨币政策空間普遍縮小,金融風險趨于上升。在在线观看富二代av1财政政策方面,高債務問題限制了發達經濟體财政政策擴張的空間。根據國際清算銀行的數據,截至2019年第二季度末,發達經濟體的政府債務與國内生産總值的比率平均達到108%,為曆史最高水平,預計2020年政府債務水平将進一步上升。(2)2020年中國經濟形勢展望。

  2020年是全面建設小康社會和結束十三五規劃的一年。這也是實現第一個百年目标的關鍵一年,為第十四個五年計劃的制定和第二個百年目标的實現奠定了良好的基礎。2012年,中國共産黨第十八次全國代表大會的報告明确指出,“确保到2020年全面建設小康社會的宏偉目标,使國内生産總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”。

  考慮到經濟普查的影響,國内生産總值的“雙重目标”可以通過計算2019年的實際國内生産總值增長率為6.1%,2020年的實際國内生産總值增長率為5.6%來實現。因此,5.6%是經濟增長的最終底線。内外因素綜合分析表明,2020年中國經濟仍将面臨巨大下行壓力。在基準情景下,經濟增長率預計将繼續降至5.8%。

  首先,消費仍可能略有下降。2020年,居民消費将面臨以下不利因素:第一,随着居民杠杆率持續上升,居民債務壓力将繼續加大。根據國際清算銀行的數據,截至2019年第二季度末,中國居民的債務/國内生産總值比率已達到54.6%,如果加上住房公積金貸款和私人貸款數據,居民的杠杆率将達到62%。

  這一數字超過了所有主要新興經濟體和大多數發達經濟體,僅次于美國。第二,居民收入繼續下降。2019年前三季度,城鎮居民可支配收入實際同比增長5.4%,為10年來最低水平。鑒于宏觀經濟壓力持續下降,預計這一趨勢将繼續下去。第三,人口老齡化加劇,社會總撫養比上升,進一步限制了消費增長空間。

  其次,投資增長将穩定在低水平。在基礎設施投資方面,基礎設施投資仍将是2020年财政政策的重點。預計特别債券發行規模将會擴大,以更好地發揮穩定增長的作用。基礎設施投資的增長率預計也将繼續上升。在房地産投資方面,鑒于目前居民債務水平高,房地産監管的主要基調可能不會改變,預計房地産市場将繼續降溫,房地産投資增長率也将下降。就制造業投資而言,由于私營企業難以籌集資金,短期内難以取得重大改善,以及經濟下行壓力,制造業投資的增長率預計仍将疲軟。

  第三,出口形勢仍然不容樂觀。2020年,由于全球經濟增長下降和貿易保護主義,全球貿易環境幾乎不會顯著改善。但是,以下因素在一定程度上有助于穩定出口:第一,中美貿易摩擦的緩和有利于對美出口的一定恢複;其次,對東盟等新興經濟體的出口預計将繼續保持良好态勢。第三,recp有望簽署協議,為出口增在线观看富二代av2長帶來新的動力。三.2020年中國宏觀經濟政策展望

  (一)貨币政策将堅持适度寬松

  展望2020年,貨币政策預計将保持2019年的趨勢,并繼續堅持适度寬松的政策趨勢。主要有以下原因:第一,2020年經濟仍将面臨嚴峻考驗;其次,實體經濟仍面臨沉重的債務壓力。第三,世界主要央行的貨币政策已經基本放松。美聯儲在2019年三次降息,并于2019日本一在线中文字3年8月重啟擴張。第四,人民币彙率相對穩定。在量化政策方面,預計2020年将有3-4次降級,以滿足财政政策擴張和實體經濟融資的需要。在價格政策方面,mlf利率預計将下調2-3倍,進一步引導市場利率水平繼續下降。如果第一季度後經濟下行壓力繼續加大,下調基準利率的可能性也不排除。

  (2)活躍的金融将“更加活躍”

  鑒于2020年經濟下行壓力仍然很大,中美貿易摩擦和全球經濟金融環境的不确定性,繼續依靠積極的财政政策支撐經濟仍将是宏觀經濟政策的主要基調。首先,财政赤字率可能會提高。據估計,赤字率的2020年财政目标可能會繼續提高到3%,因此相應的國家财政赤字将超過3萬億元。其中,中央和地方财政赤字估計分别為2萬億元和1萬億元。其次,發行特别債券的限額可能會繼續提高。據估計,2020年地方政府特别債券的新限額将超過3萬億元。但與此同時,應該注意的是,地方政府債務償還将在2020年達到峰值,2020年地方政府債務償還額将增加到2.1萬億元,這可能進一步限制财政政策空間。

  四.2020年中國金融市場展望

  (a)股票市場機會。2020年,股市可能會飙升。主要有以下原因:第一,從估值角度來看,目前a股估值仍然相對較低。截至2019年底,上海a股和深圳a股的平均市盈率分别為14.28倍和26.25倍,均處于曆史低位。其次,貨币環境更加有利。在貨币政策保持穩定寬松的環境下,日本一在线中文字4預計2020年市場中心利率水平仍将下調,流動性将相對充裕,這将有助于推動股市繼續上漲。同時,監管部門嚴格控制流向房地産市場的資本,這有助于資本流向股市。第三,流入國内股市的國際資本規模可能會繼續上升。

  近年來,海外投資者在國内股票的持股規模持續上升,從2014年初的3448.43億元上升至2019年9月底的1.77萬億元。随着全球低利率時代的到來,a股在全球的相對配置價值逐漸凸顯。此外,随着中國資本市場的不斷擴大和對外開放,中國的市場指數已經被納入越來越多的國際指數。海外投資者,尤其是主權财富基金、養老基金和保險公司等機構投資者,将進一步增加中國股票市場的配置。第四,中美貿易摩擦的暫時緩解将有助于改善市場情緒和投資者的風險偏好。(2)債券市場機遇大于挑戰

  展望2020年,債券市場面臨一系列有利因素。首先,國際資本流入國内債券市場的趨勢預計将繼續。近年來,海外投資者在國内股票的持股規模持續上升,從2014年初的3989.81億元上升至2019年9月底的2180.475億元。随着全球各國央行開始放松政策,利率繼續下降,海外資金進入國内市場的可能性可能會繼續上升。

  其次,國内經濟下行壓力的增加将迫使貨币政策保持寬松的政策取向,流動性環境将保持相對友好。從短期來看,由于通貨膨脹,貨币政策放松将受到限制。然而,一旦通脹壓力緩解,貨币政策寬松可能會繼續增加。就利中文字幕字幕在线5率債券而言,預計2020年10年期國債收益率中心将在3.0左右。如果經濟下行壓力增加,預計将繼續下行。信用債券方面,預計債券違約壓力将會減輕,主要是因為2020年民營企業債券的到期日将會減少,而城市投資和房地産企業債券的到期日将會比2019年略有增加。在房地産下行壓力趨于上升的背景下,房地産企業債券違約壓力将趨于上升。

  (3)人民币彙率壓力可能會降低

  2020年,人民币彙率看漲因素顯著增加。首先,中美貿易摩擦正在緩解。第一階段協議已經達成,這有利于穩定金融市場預期。其次,美聯儲将繼續放松。盡管美國經濟目前仍有彈性,但由于監管政策和美國政府債務水平上升,美聯儲的擴張将繼續。目前,美國經濟複蘇處于後期階段。一旦美國經濟出現疲軟迹象,美聯儲将繼續降息。

  第三,海外投資者将繼續增加國内金融資産配置。随着世界進入低利率時代,中國與發達經濟體的利差不斷擴大,加上中國對外開放程度的不斷提高,預計國際資本将繼續流入國内資本市場。第四,美元指數走軟的可能性上升。目前,美國經濟複蘇已經進入後期階段。美國經濟面臨的下行壓力越來越大,由于制造業持續低迷、投資和出口疲軟及非金融企業債務風險上升,美元指數走軟的可能性也将增加。然而,考慮到中美貿易摩擦的長期性、艱巨性和複雜性,中美貿易摩擦的不确定性仍然很大,貿易摩擦過程在短期内仍将對人民币彙率産生巨大影響。

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